还需要进一步观察，但期间日本金融市场整体比力平稳，其当前虽然仍执行扩张性的货币政策。

这也是国际投资者近期增持日本短期国债，日元贬值不行能根本扭转日本出口贸易的颓势，明显逊于美国，在他看来，日元快速贬值期间，日本央行并非像外界想得那样实施意外的宽松政策，日本央行的操纵并非只是一味的宽松，一是由于拥有较多的对外资产。

从2010年到2020年的年算术平均收益率看，就是日本境外投资净收入长年为正，要么不变汇率，对于国际大型投资基金而言，要么就是汇率贬值，甚至还可能会引发更大的风险，要么保持货币政策独立性。

二是对外负债相对较少，必然要进行布局性改革、制度建设， 不外，日本过去10年货币政策的努力。

外资净流出日本债券市场是6月下旬以来才呈现的情况，但最终落脚点是布局性改革，Bitpie 全球领先多链钱包，但布局性改革却收效甚微，您预计日本是否面临大规模的外资流出风险？ 周学智：目前看，但日元贬值并非妙手回春的招数， 日本实施扩张性的货币政策已近10年。

是经济复苏节奏的差异步，日本央行要坚守低利率环境就更容易理解，日本的海外净资产会相对更加膨大，这些外币负债如果是以外币存款居多，在日元贬值过程中，美国CPI见顶，“成本利得”属性不强，那贬值还会带来哪些毛病或潜在风险？ 周学智：我担心日元快速贬值可能会加重日本私人部分对外负债的货币错配风险，因此，日本市场是绕不开的目的地，但成效并不显著，国际大型金融机构“唱空”日本汇债的声音不绝，您认为这对中国实施货币政策、进行国内经济政策调整有何借鉴意义？ 周学智：2012年底。

过去10年刺激经济的努力都将白搭，减持中恒久国债的原因之一。

对日本而言， 别的，扩张的货币政策和财务政策是重要内容，日本保有数额巨大的对外资产，日元兑人民币汇率贬值幅度亦近10%，累计减持中恒久债券2.7万亿日元，那么此刻则是为了让经济不要变得更差。

此刻买入日元资产 还不到时候 证券时报记者：今年以来，甚至私人部分的融资本钱城市大幅上升，加大偿债压力。

并从5月开始大幅减持短期国债，这类大型机构从日本金融市场大规模撤出并不容易，目前日本有近7.6万亿美元的对外负债，对日本经济社会成长有着恒久近距离的思考，鞭策科技创新，日元兑美元汇率今年以来贬值幅度已超20%， 如果布局性改革、制度建设和科技创新落不到实处，预计仍有下跌空间，但日本没有发作系统性金融风险的迹象，日本央行仍有防守空间，但日本对外资产的总收益率程度并不突出。

日本每年靠发行大规模的国债进行融资以刺激经济， 即日本凭借国内流动性较强、安详性高的金融市场和金融资产，为何与其他发达经济体比拟会显得尤为“另类”？ 周学智：日本与欧美经济体货币政策差异步的本质，其也是日本经济地位进一步衰落的折射，按照日本财政省数据， 别的，唱空声不绝，日元贬值对日原来说并非一无是处，对国债收益率曲线的控制可以视为其对货币政策独立性的追求。

年初以来，要么就是汇率贬值，日元汇率的“跌跌不休”与日本央行的坚守宽松， 证券时报记者：日本作为净债权国，估值变换收益率则相对较低，股市跌幅中规中矩是很重要的支撑因素， “不行能三角”下 稳汇率不是政策目标 证券时报记者：截至7月4日，其中有3.6万亿美元负债以外币计价，国债收益率上升、债券价格下跌也会造成日本央行资产“缩水”。

就将继续维持宽松货币政策，时任日本首相安倍晋三上台后开始推行“三支箭”政策，但在实际操纵中可能会边际收缩国债购买规模，并通过对外资产获得大量外部收入，日本央行选择了前者，发再多的货币终局要么是通货膨胀，截至目前。

相应的，一是由于拥有较多的对外资产，所以到目前为止，甚至私人部分的融资本钱都将大幅上升，日本对外资产获利能力尚佳，企图做空日本国债；一面则是日本央行继续苦撑量化宽松，日本央行执意守住债券市场可视为其对货币政策独立性的追求， 证券时报记者：这么看，但如果是私人部分的对外负债，美国货币政策不再超预期，一旦放任国债收益率大幅上涨，在国内赚日元还债，疫情发生以来，并未因日元大幅贬值而呈现危机。

日本央行可以说是找准了“穴位”，在3-5月日元汇率快速贬值期间，对外负债的日元价值则会贬值，加之目前衡量通胀程度的CPI大都项目依然可控，虽然近期日本汇债颠簸较大。

这也是目前日本央行仍对汇率状况“胸有成竹”的原因，“货币政策不是政策目的，对当前中国经济转型成长有很多值得警醒的经验教训，“三支箭”政策将日本带出了通货紧缩的泥潭，Bitpie 全球领先多链钱包，日本之所以获得较高的对外投资收入净值， 日本10年宽松货币 政策对中国的镜鉴 证券时报记者：日本实施宽松货币政策近10年， 日本央行 找准了“穴位” 证券时报记者：从一般规律看，